Migliori ETF sull'argento: la guida completa

Un ETF sull'argento (Exchange-Traded Fund) è uno strumento di investimento collettivo che replica il prezzo dell'argento e viene negoziato in borsa come una normale azione. Acquistando una sola quota si ottiene un'esposizione economica all'argento fisico senza gli oneri pratici di conservare, assicurare e autenticare il metallo da soli. Per la maggior parte degli investitori europei e britannici l'attrattiva è semplice: puoi aggiungere una posizione in argento a un conto di intermediazione esistente o a un conto di tipo ISA in pochi secondi, regolare in GBP, EUR o CHF a seconda della quotazione, e rivendere durante le ore di mercato con uno spread ridotto.

Questa comodità comporta dei compromessi. Con un ETF possiedi un titolo che rappresenta l'argento, non l'argento stesso. Paghi una commissione di gestione continuativa, dipendi dalla banca depositaria e dall'amministratore del fondo e, in quasi tutti i casi, non puoi andartene con lingotti fisici. Se la proprietà diretta è importante per te, vale la pena confrontare gli ETF con l'argento allocato in caveau, di cui parleremo più avanti in questa guida. Per un inquadramento più ampio sul metallo stesso, la nostra guida all'argento è una lettura complementare utile.

Non tutti i prodotti sull'argento negoziati in borsa sono costruiti allo stesso modo. La struttura determina ciò che possiedi realmente, i rischi che ti assumi e il modo in cui il prodotto viene tassato. Comprendere le distinzioni che seguono è il passo più importante in assoluto prima di acquistare.

Il formato europeo più comune è l'Exchange-Traded Commodity (ETC), mentre gli equivalenti domiciliati negli Stati Uniti sono solitamente chiamati trust. In entrambi i casi l'emittente detiene lingotti d'argento LBMA Good Delivery in un caveau per conto dei detentori di quote, e ogni quota corrisponde a una quantità fissa di metallo. Questa struttura è quella che più da vicino rispecchia il possesso di argento fisico ed elimina il tracking error legato ai futures. I prodotti fisicamente garantiti rappresentano in genere il punto di partenza per gli investitori che desiderano un'esposizione al prezzo pulita e diretta.

I prodotti sintetici utilizzano swap o contratti futures anziché detenere il metallo, mentre gli Exchange-Traded Notes (ETN) sono strumenti di debito non garantiti emessi da una banca. Con un ETN sei di fatto un creditore non garantito dell'emittente, quindi se quella banca fallisce ti metti in fila con gli altri creditori a prescindere da dove venga scambiato l'argento. Le strutture sintetiche e gli ETN possono introdurre costi di roll, esposizione al rischio di controparte e differenze di tracking che un prodotto fisico interamente allocato evita. Leggi attentamente il Documento contenente le informazioni chiave (KID) così da sapere quale struttura stai acquistando.

Gli ETF minerari come il Global X Silver Miners ETF (SIL) detengono quote azionarie di società che estraggono argento anziché il metallo stesso. Possono offrire una leva operativa — quando l'argento sale, i profitti di un'azienda mineraria possono salire più rapidamente — ma comportano anche rischi specifici delle azioni: decisioni del management, costi delle miniere, esposizione giurisdizionale e politica, politiche di copertura e correlazione generale con il mercato azionario. Un'azienda mineraria può scendere anche quando il prezzo dell'argento sale. Considerali investimenti azionari con un orientamento all'argento, non un sostituto dell'esposizione all'argento fisico.

La tabella seguente riassume i prodotti sull'argento ampiamente negoziati e i loro coefficienti di spesa correnti approssimativi. Le cifre sono indicative e arrotondate; verifica sempre la commissione attuale e il domicilio nella scheda informativa dell'emittente prima di investire, poiché gli investitori europei in genere necessitano di una quotazione UCITS o comunque disponibile nell'UE/Regno Unito anziché di un trust domiciliato negli Stati Uniti.

A titolo di confronto, gli investitori in oro che valutano la decisione equivalente possono consultare il nostro articolo complementare sui migliori ETF sull'oro e l'analisi più ampia ETF sull'oro vs oro fisico — i compromessi strutturali si trasferiscono all'argento in modo quasi identico.

Questa è la questione che coglie di sorpresa la maggior parte dei principianti. Nell'UE e nel Regno Unito, l'oro da investimento è esente da IVA, ma l'argento fisico non lo è. L'acquisto di monete o lingotti d'argento da investimento nel Regno Unito è in genere soggetto a un'IVA del 20%, e gli Stati membri dell'UE applicano le proprie aliquote ordinarie (comunemente comprese tra il 19 e il 21%). Quella singola differenza fiscale è il motivo per cui molti investitori detengono l'oro fisicamente ma scelgono un fondo o un conto in caveau per l'argento.

Un ETC sull'argento fisicamente garantito ben strutturato, o argento allocato detenuto in un caveau doganale, può consentirti di ottenere un'esposizione all'argento senza pagare l'IVA anticipatamente, perché il metallo non lascia mai la catena di fornitura in sospensione d'imposta e non ti viene mai consegnato personalmente. Si tratta di un vantaggio strutturale significativo che vale la pena comprendere a fondo prima di acquistare monete da un rivenditore.

• Monete/lingotti d'argento fisici: IVA applicata all'acquisto (ad es. ~20% nel Regno Unito), che erode immediatamente il tuo prezzo d'ingresso.
• Quote di ETF/ETC sull'argento: in genere nessuna IVA, ma paghi un coefficiente di spesa annuo e potresti dover versare l'imposta sulle plusvalenze al momento della cessione.
• Argento allocato in caveau: può rimanere esente da IVA mentre è conservato in un caveau doganale; l'IVA può diventare dovuta solo se prendi in consegna il metallo fisico.

Il trattamento fiscale dipende dal tuo paese di residenza e dalle tue circostanze personali, e le regole cambiano. Verifica la situazione attuale con un consulente qualificato o con la tua autorità fiscale nazionale prima di agire.

Il coefficiente di spesa principale di un ETF è solo una parte del quadro. Il tuo costo totale di possesso include anche lo spread denaro-lettera quando negozi, eventuali commissioni di intermediazione, i costi di cambio valuta se il fondo è prezzato in una valuta diversa da quella di base del tuo conto e il lento peso della commissione di gestione nel tempo.

Supponiamo che tu investa 10.000 £ in un ETC sull'argento fisicamente garantito che applica lo 0,30% all'anno. La commissione annua è di circa 30 £, dedotta gradualmente dal valore patrimoniale netto del fondo anziché fatturata a te. Nell'arco di cinque anni, ipotizzando un prezzo dell'argento stabile, le commissioni ammonterebbero a circa 150 £ — modeste, ma ricorrenti sia che l'argento salga sia che scenda. Per contro, acquistare 10.000 £ di monete fisiche nel Regno Unito potrebbe significare pagare quasi 2.000 £ di IVA all'inizio, oltre a un premio del rivenditore sullo spot. La risposta giusta dipende dal tuo orizzonte temporale e dal fatto che tu voglia o meno avere il metallo in mano.

I grandi prodotti sull'argento fisicamente garantiti sono altamente liquidi e vengono negoziati con spread ridotti durante le ore di borsa. I prodotti più piccoli o di nicchia — e alcuni ETF minerari — possono avere spread più ampi e volumi più sottili, il che aumenta il tuo costo reale. Se negozi attivamente o con grandi importi, puoi gestire i prezzi di entrata e di uscita utilizzando ordini con limite anziché accettare ciò che il mercato offre in quel momento.

Gli ETF sono eccellenti per un'esposizione al prezzo economica e liquida, ma non equivalgono al possesso di argento. Con la maggior parte dei fondi detieni un diritto su una struttura, non puoi rimborsare in cambio di metallo e rimani dipendente dalla banca depositaria e dall'amministratore. Per gli investitori la cui motivazione principale è possedere un bene tangibile al di fuori del sistema bancario, l'argento allocato in caveau colma questa lacuna.

Con OneGold possiedi metallo LBMA Good Delivery specifico e allocato, conservato in caveau professionali — per gli investitori europei OneGold privilegia il Regno Unito (Londra), cuore del mercato mondiale dei lingotti, e la Svizzera (Zurigo), con la possibilità di custodia anche negli Stati Uniti e in Canada — senza alcuna esposizione al bilancio di un emittente di fondi. Puoi comprare e vendere 24 ore su 24, seguire il prezzo dell'argento in tempo reale, utilizzare switch and save per spostarti tra i metalli in modo efficiente e, ove possibile, riscattare la tua posizione in lingotti e monete fisici. I nuovi investitori possono vedere esattamente come funziona il conto nella nostra panoramica come funziona.

Non esiste un'unica risposta migliore — solo la struttura che meglio si adatta ai tuoi obiettivi, al tuo orizzonte temporale e alla tua situazione fiscale.

• Scegli un ETF/ETC sull'argento se desideri l'esposizione più economica e liquida all'interno di un conto di intermediazione esistente e non hai alcuna intenzione di prendere mai in consegna il metallo.
• Scegli l'argento allocato in caveau se desideri la proprietà diretta, la scelta della giurisdizione, l'assenza di rischio di credito dell'emittente e l'opzione di riscattare il metallo — evitando comunque l'IVA anticipata.
• Considera gli ETF minerari solo come una piccola e ponderata allocazione azionaria, pienamente consapevole che si comportano come azioni, non come argento fisico.

Se stai ancora tracciando la tua strategia complessiva, la nostra guida su come investire per principianti illustra lo stesso schema decisionale che si applica all'argento. Qualunque cosa tu scelga, costruisci la posizione in modo che corrisponda al tuo piano anziché inseguire i movimenti di prezzo a breve termine.

Avvertenza sui rischi: i prezzi dei metalli preziosi sono volatili e possono scendere oltre che salire; le performance passate non sono un indicatore dei rendimenti futuri. Questo articolo contiene informazioni generali per gli investitori dell'UE/Regno Unito, non una consulenza personalizzata in materia di investimenti, fiscale o legale. Il trattamento fiscale dipende dalle circostanze individuali e può cambiare. Valuta la possibilità di rivolgerti a un consulente professionale indipendente prima di investire.