Guide de l'argent : tout ce que vous devez savoir

L'argent occupe une position singulière dans l'univers des métaux précieux : il se comporte en partie comme un actif monétaire et en partie comme une matière première industrielle. Ce double caractère est l'élément le plus important à comprendre pour un investisseur européen ou britannique. Environ la moitié de la demande annuelle d'argent provient de l'industrie, ce qui signifie que les prix de l'argent réagissent non seulement aux craintes inflationnistes et à la faiblesse des devises, mais aussi au cycle manufacturier, à l'adoption des technologies et à la croissance mondiale.

Pour les investisseurs, l'argent constitue souvent une première étape vers les métaux précieux, car son prix à l'once représente une fraction de celui de l'or. Une position qui nécessiterait une somme conséquente en or en coffre peut se constituer de manière bien plus progressive en argent. La contrepartie est la volatilité : l'argent évolue régulièrement de façon plus marquée que l'or dans les deux sens, il convient donc aux investisseurs capables de tolérer des fluctuations plus importantes en quête de rendements potentiellement supérieurs.

L'argent compte plus d'applications industrielles que tout autre métal précieux. Sa conductivité électrique et thermique exceptionnelle, sa réflectivité et ses propriétés antibactériennes le rendent difficile à substituer dans de nombreux usages. C'est cette demande structurelle qui distingue l'argent de l'or en tant qu'investissement.

Les principaux moteurs industriels comprennent :

En tant qu'investissement, l'argent est apprécié pour les mêmes raisons que l'or — il se situe en dehors du système bancaire, ne peut être imprimé et a préservé son pouvoir d'achat sur de très longs horizons — mais il a tendance à amplifier ces mouvements. Dans les marchés haussiers, le ratio or/argent (le nombre d'onces d'argent nécessaires pour acheter une once d'or) se comprime souvent à mesure que l'argent surperforme ; lors des phases de baisse, le ratio s'élargit. De nombreux investisseurs surveillent ce ratio comme un indicateur approximatif de valeur relative, et certains recourent à l'approche échanger et économiser pour passer d'un métal à l'autre au gré de l'évolution du ratio.

Vous pouvez suivre le cours de l'argent en direct en GBP, EUR ou CHF avant de vous engager, et configurer une alerte de prix de l'argent afin d'être averti lorsque votre niveau cible est atteint, plutôt que de surveiller le marché en permanence.

C'est le point que la plupart des nouveaux investisseurs européens négligent. Selon les règles de l'UE et du Royaume-Uni, l'or d'investissement est exonéré de TVA. Ce n'est pas le cas de l'argent. Au Royaume-Uni, l'argent physique est généralement soumis à une TVA de 20 %, et dans l'ensemble de l'UE les États membres appliquent leur taux de TVA standard aux pièces et lingots d'argent (avec certaines variations et régimes particuliers). Ce simple fait modifie sensiblement l'économie de l'achat d'argent physique par rapport à l'or.

Un exemple chiffré le rend concret : si vous achetez 1 kg d'argent physique et payez 20 % de TVA à l'achat, le prix de l'argent doit augmenter de 20 % avant même que vous n'atteigniez le seuil de rentabilité par rapport au traitement exonéré de TVA de l'or, sans même tenir compte des primes. C'est pourquoi de nombreux investisseurs européens détiennent de l'argent par des voies optimisées sur le plan de la TVA, telles que l'argent en coffre entreposé dans une installation sous douane, ou via des ETP sur l'argent, plutôt que de prendre livraison de pièces et de lingots à domicile.

Il n'existe pas de format « meilleur » unique — le bon choix dépend de la TVA que vous êtes prêt à absorber, de votre souhait ou non de posséder physiquement le métal, et de l'importance que vous accordez à la liquidité. Le tableau ci-dessous compare les principales options pour un investisseur européen ou britannique.

Les pièces frappées par les États sont la forme la plus reconnaissable d'argent physique. Les investisseurs européens détiennent le plus souvent la Britannia britannique en argent, la Maple Leaf canadienne en argent et le Philharmonique autrichien en argent. Leur poids et leur pureté garantis les rendent faciles à revendre, mais les primes sont élevées — fréquemment 10 à 25 % au-dessus du prix spot — et la TVA s'ajoute dans la plupart des juridictions. L'American Silver Eagle est également très négocié mais reste moins courant dans les portefeuilles européens.

Les lingots offrent plus de métal par livre ou par euro dépensé. Les primes sont généralement plus faibles que pour les pièces, surtout dans les grands formats tels que 1 kg, ce qui rend les lingots adaptés aux investisseurs soucieux de maximiser le nombre d'onces détenues. Les contreparties sont que les lingots sont moins fractionnables à la revente, peuvent nécessiter un essai lors de la revente s'ils quittent une chaîne de garde accréditée et — comme les pièces — sont généralement soumis à la TVA lors de la livraison. Recherchez des lingots provenant de raffineries agréées LBMA Good Delivery, car les poinçons reconnus protègent la valeur de revente et la liquidité.

L'argent en coffre vous permet de posséder un métal physique alloué sans le rapporter chez vous. Les plateformes permettent la propriété fractionnée d'argent conservé dans des coffres professionnels, ce qui maintient des coûts d'entrée faibles et évite les tracas de stockage et de sécurité liés à la livraison à domicile. Comme le métal reste au sein d'un réseau de coffres sous douane, cette voie peut être plus optimisée sur le plan de la TVA que l'achat pur et simple de pièces — un avantage considérable compte tenu du traitement de l'argent au regard de la TVA.

Avec l'argent en coffre, vous pouvez acheter de petites quantités, visualiser vos avoirs en temps réel par rapport au marché en direct et revendre rapidement. Si vous souhaitez ultérieurement le métal physique, les prestataires réputés vous permettent de convertir vos avoirs en lingots ou en pièces. Vous pouvez également passer un ordre à cours limité pour acheter automatiquement au prix que vous fixez.

Pour les investisseurs qui préfèrent un compte de courtage, les produits cotés en bourse offrent une exposition à l'argent sous forme de titre coté, en contournant la TVA sur le métal physique. Notez qu'en Europe ces produits sont généralement structurés sous forme d'ETC (exchange-traded commodities) plutôt que d'ETF à l'américaine, et que plusieurs fonds cotés aux États-Unis ne sont pas librement accessibles aux investisseurs particuliers de l'UE en vertu de la réglementation PRIIPs. Les ratios de frais approximatifs ci-dessous sont indicatifs et doivent être vérifiés par rapport à la fiche d'information la plus récente avant d'investir.

Une distinction essentielle : les produits adossés à du métal physique détiennent de l'argent alloué pour votre compte, tandis que la différence entre détenir un ETP et détenir directement le métal reflète le débat plus large abordé dans les ETF face au métal numérique. Les mêmes contreparties — exposition au risque de contrepartie, possibilité de remboursement et frais récurrents — s'appliquent à l'argent. Pour une comparaison plus approfondie des produits et des prestataires, consultez notre guide des meilleurs ETF sur l'argent.

Si vous détenez de l'argent alloué ou en coffre, la juridiction du coffre est importante pour la sécurité, la protection juridique et l'efficience fiscale. Pour les investisseurs européens, les centres les plus établis sont le Royaume-Uni (Londres, cœur du marché LBMA) et la Suisse (Zurich, associée de longue date au stockage des métaux précieux et à de solides protections de la propriété), le stockage aux États-Unis et au Canada étant également disponible.

Le stockage alloué signifie qu'un métal spécifique est mis de côté à votre nom et ne figure pas au bilan du prestataire — une protection importante en cas de défaillance de celui-ci. Vérifiez toujours si votre avoir est alloué et ségrégué, et si le coffre fait l'objet d'audits indépendants et d'une assurance.

L'argent est un actif à plus forte volatilité et doit être dimensionné en conséquence au sein d'un portefeuille. Avant d'investir, pesez les éléments suivants :

Démarrer avec l'argent en coffre est simple et évite la TVA initiale ainsi que la logistique de la livraison physique. Les nouveaux investisseurs pourront également trouver utile de lire notre présentation accessible aux débutants sur comment investir dans les métaux précieux avant de s'engager.

Cet article a une vocation purement éducative générale et ne constitue pas un conseil en investissement, fiscal ou financier. Les prix des métaux précieux peuvent baisser comme augmenter, et vous pourriez récupérer moins que ce que vous avez investi. Le traitement de la TVA, les ratios de frais et la disponibilité des produits varient selon les juridictions et évoluent dans le temps — vérifiez les chiffres actuels et consultez un conseiller qualifié et réglementé avant de prendre toute décision.