Silber-Ratgeber: Alles, was Sie wissen müssen

Silber nimmt in der Welt der Edelmetalle eine ungewöhnliche Stellung ein: Es verhält sich teils wie ein monetärer Vermögenswert und teils wie ein Industrierohstoff. Dieser doppelte Charakter ist das Wichtigste, was ein Anleger aus der EU oder dem Vereinigten Königreich verstehen sollte. Rund die Hälfte der jährlichen Silbernachfrage stammt aus der Industrie, was bedeutet, dass die Silberpreise nicht nur auf Inflationssorgen und Währungsschwäche reagieren, sondern auch auf den Konjunkturzyklus der Fertigung, die Einführung neuer Technologien und das globale Wachstum.

Für Anleger ist Silber oft der erste Schritt in die Edelmetalle, da der Preis je Unze nur einen Bruchteil des Goldpreises ausmacht. Eine Position, die in eingelagertem Gold eine beträchtliche Summe erfordern würde, lässt sich bei Silber weitaus schrittweiser aufbauen. Der Kompromiss ist die Volatilität: Silber bewegt sich in beide Richtungen routinemäßig stärker als Gold und eignet sich daher für Anleger, die größere Schwankungen im Streben nach höheren potenziellen Renditen verkraften können.

Silber hat mehr industrielle Anwendungen als jedes andere Edelmetall. Seine außergewöhnliche elektrische und thermische Leitfähigkeit, sein Reflexionsvermögen und seine antibakteriellen Eigenschaften machen es in vielen Anwendungen schwer ersetzbar. Diese strukturelle Nachfrage unterscheidet Silber als Anlage von Gold.

Zu den wichtigsten industriellen Treibern gehören:

Als Anlage wird Silber aus denselben Gründen geschätzt wie Gold – es steht außerhalb des Bankensystems, kann nicht gedruckt werden und hat über sehr lange Zeiträume seine Kaufkraft bewahrt –, neigt jedoch dazu, diese Bewegungen zu verstärken. In Hausse-Märkten verengt sich das Gold-Silber-Verhältnis (die Anzahl der Unzen Silber, die nötig sind, um eine Unze Gold zu kaufen) häufig, da Silber besser abschneidet; in Abschwüngen weitet sich das Verhältnis. Viele Anleger beobachten dieses Verhältnis als groben Maßstab für den relativen Wert, und einige nutzen den Ansatz Wechseln und Sparen, um je nach Verschiebung des Verhältnisses zwischen den Metallen zu rotieren.

Sie können den aktuellen Silberpreis in GBP, EUR oder CHF verfolgen, bevor Sie sich festlegen, und einen Silberpreis-Alarm einrichten, damit Sie benachrichtigt werden, sobald Ihr Zielniveau erreicht ist, anstatt den Markt ständig beobachten zu müssen.

Dies ist der Punkt, den die meisten neuen europäischen Anleger übersehen. Nach den Regelungen der EU und des Vereinigten Königreichs ist Anlagegold von der Mehrwertsteuer befreit. Silber ist es nicht. Im Vereinigten Königreich unterliegt physisches Silber typischerweise 20 % Mehrwertsteuer, und in der gesamten EU wenden die Mitgliedstaaten ihren regulären MwSt.-Satz auf Silbermünzen und -barren an (mit gewissen Abweichungen und Sonderregelungen). Diese eine Tatsache verändert die Wirtschaftlichkeit des Kaufs von physischem Silber gegenüber Gold erheblich.

Ein durchgerechnetes Beispiel macht es greifbar: Wenn Sie 1 kg physisches Silber kaufen und beim Erwerb 20 % Mehrwertsteuer zahlen, muss der Silberpreis um 20 % steigen, bevor Sie im Vergleich zur mehrwertsteuerfreien Behandlung von Gold überhaupt die Gewinnschwelle erreichen – Aufgelder noch nicht eingerechnet. Aus diesem Grund halten viele europäische Anleger Silber über MwSt.-effiziente Wege wie eingelagertes Silber in einer Zolllager-Einrichtung oder über Silber-ETPs, statt Münzen und Barren nach Hause liefern zu lassen.

Es gibt nicht das eine „beste“ Format – die richtige Wahl hängt davon ab, wie viel Mehrwertsteuer Sie zu tragen bereit sind, ob Sie physischen Besitz wünschen und wie hoch Sie die Liquidität bewerten. Die nachstehende Tabelle vergleicht die wichtigsten Optionen für einen Anleger aus der EU oder dem Vereinigten Königreich.

Staatlich geprägte Münzen sind die bekannteste Form von physischem Silber. Europäische Anleger halten am häufigsten die britische Silber-Britannia, den kanadischen Silber-Maple-Leaf und den österreichischen Silber-Philharmoniker. Ihr garantiertes Gewicht und ihre garantierte Reinheit machen sie leicht wiederverkäuflich, doch die Aufgelder sind hoch – häufig 10–25 % über dem Spotpreis – und in den meisten Rechtsordnungen kommt obendrein die Mehrwertsteuer hinzu. Der American Silver Eagle wird ebenfalls breit gehandelt, ist in europäischen Portfolios aber weniger verbreitet.

Barren liefern mehr Metall pro ausgegebenem Pfund oder Euro. Die Aufgelder sind typischerweise niedriger als bei Münzen, insbesondere in größeren Einheiten wie 1 kg, was Barren für Anleger geeignet macht, die auf die Maximierung der gehaltenen Unzen ausgerichtet sind. Die Nachteile sind, dass Barren beim Verkauf weniger feinteilig sind, beim Wiederverkauf eine Prüfung (Assay) erfordern können, wenn sie eine akkreditierte Verwahrkette verlassen, und – wie Münzen – bei Lieferung in der Regel der Mehrwertsteuer unterliegen. Achten Sie auf Barren von LBMA-Good-Delivery-Raffinerien, da anerkannte Prägestempel den Wiederverkaufswert und die Liquidität schützen.

Eingelagertes Silber ermöglicht es Ihnen, zugeteiltes, physisches Metall zu besitzen, ohne es nach Hause zu nehmen. Plattformen erlauben Bruchteilseigentum an Silber, das in professionellen Tresoren verwahrt wird, wodurch die Einstiegskosten niedrig bleiben und die Aufwände für Lagerung und Sicherheit bei einer Lieferung nach Hause entfallen. Da das Metall innerhalb eines Zolllager-Netzwerks verbleibt, kann dieser Weg MwSt.-effizienter sein als der direkte Kauf von Münzen – ein erheblicher Vorteil angesichts der MwSt.-Behandlung von Silber.

Mit eingelagertem Silber können Sie kleine Mengen kaufen, Ihre Bestände in Echtzeit gegenüber dem aktuellen Markt einsehen und schnell zurückverkaufen. Wenn Sie später das physische Metall wünschen, ermöglichen seriöse Anbieter Ihnen, Ihre Bestände gegen Barren oder Münzen einzulösen. Sie können auch eine Limit-Order platzieren, um automatisch zu einem von Ihnen festgelegten Preis zu kaufen.

Für Anleger, die ein Wertpapierdepot bevorzugen, bieten börsengehandelte Produkte ein Silber-Engagement als gelistetes Wertpapier und umgehen so die Mehrwertsteuer auf physisches Metall. Beachten Sie, dass diese in Europa üblicherweise als ETCs (börsengehandelte Rohstoffe) strukturiert sind statt als ETFs nach US-Vorbild, und dass mehrere in den USA gelistete Fonds EU-Privatanlegern nach den PRIIPs-Regeln nicht frei zugänglich sind. Die nachstehenden ungefähren Kostenquoten sind Richtwerte und sollten vor einer Anlage anhand des aktuellsten Factsheets überprüft werden.

Eine wichtige Unterscheidung: Physisch hinterlegte Produkte halten in Ihrem Namen zugeteiltes Silber, während der Unterschied zwischen dem Halten eines ETP und dem direkten Halten von Metall die weitergehende Debatte widerspiegelt, die in ETFs versus digitales Metall behandelt wird. Dieselben Abwägungen – Gegenpartei-Risiko, Einlösbarkeit und laufende Gebühren – gelten für Silber. Einen tieferen Vergleich von Produkten und Anbietern finden Sie in unserem Leitfaden zu den besten Silber-ETFs.

Wenn Sie zugeteiltes oder eingelagertes Silber halten, ist die Rechtsordnung des Tresors für Sicherheit, Rechtsschutz und Steuereffizienz von Bedeutung. Für europäische Anleger sind die etabliertesten Zentren das Vereinigte Königreich (London, das Herz des LBMA-Marktes) und die Schweiz (Zürich, seit Langem mit der Verwahrung von Edelmetallen und starkem Eigentumsschutz verbunden), wobei auch eine Einlagerung in den Vereinigten Staaten und in Kanada verfügbar ist.

Zugeteilte Lagerung bedeutet, dass bestimmtes Metall auf Ihren Namen beiseitegelegt wird und nicht in der Bilanz des Anbieters steht – ein wichtiger Schutz, falls der Anbieter ausfällt. Vergewissern Sie sich stets, ob Ihr Bestand zugeteilt und segregiert ist und ob der Tresor über unabhängige Prüfungen und Versicherung verfügt.

Silber ist ein Vermögenswert mit höherer Volatilität und sollte innerhalb eines Portfolios entsprechend gewichtet werden. Wägen Sie vor einer Anlage Folgendes ab:

Der Einstieg in eingelagertes Silber ist unkompliziert und vermeidet die anfängliche Mehrwertsteuer und Logistik einer physischen Lieferung. Neuen Anlegern könnte es auch nützlich sein, vor dem Festlegen unseren einsteigerfreundlichen Überblick darüber zu lesen, wie man in Edelmetalle investiert.

Dieser Artikel dient ausschließlich allgemeinen Bildungszwecken und stellt keine Anlage-, Steuer- oder Finanzberatung dar. Edelmetallpreise können ebenso fallen wie steigen, und Sie erhalten möglicherweise weniger zurück, als Sie investiert haben. Die MwSt.-Behandlung, Kostenquoten und Produktverfügbarkeit variieren je nach Rechtsordnung und ändern sich im Laufe der Zeit – überprüfen Sie aktuelle Zahlen und konsultieren Sie einen qualifizierten, regulierten Berater, bevor Sie eine Entscheidung treffen.