Gold-ETFs vs. digitales Gold: Was ist der Unterschied?

Sowohl Gold-ETFs als auch digitales Gold bieten Anlegern in Europa und im Vereinigten Königreich ein Engagement im Goldpreis, ohne dass sie eine Münze oder einen Barren zu Hause aufbewahren müssen. Doch die beiden Produkte sind sehr unterschiedlich strukturiert, und diese Unterschiede sind entscheidend dafür, was Sie tatsächlich besitzen, was Sie im Laufe der Zeit zahlen und was in einer Krise geschieht. Dieser Leitfaden vergleicht sie ausführlich für Anleger in GBP, EUR oder CHF, mit konkreten Gebühren, der steuerlichen Behandlung nach EU- und britischem Recht sowie durchgerechneten Beispielen. Wenn Sie physisches Metall und Fonds noch allgemeiner gegeneinander abwägen, behandelt unser Begleitartikel zu Gold-ETFs vs. physischem Gold dieses Thema vorab.

Die Kurzfassung: Ein Gold-ETF ist ein Wertpapier, das Sie über einen Broker halten; digitales Gold ist ein anteiliger Anspruch auf eine bestimmte Menge an Edelmetall, das in einem Tresor liegt. Ersteres ist eine Finanzhülle um Gold; Letzteres ist Goldbesitz, bequem gemacht.

Ein Gold-ETF (Exchange-Traded Fund, oder genauer gesagt in Europa ein Exchange-Traded Commodity) ist ein an einer Börse notierter Fonds, der den Goldpreis abbilden soll. Wenn Sie einen Anteil kaufen, besitzen Sie eine Einheit des Fonds, nicht das zugrunde liegende Metall. Der Fonds selbst hält Goldbarren, in der Regel LBMA-Good-Delivery-Barren in einem Verwahrtresor, und der Anteilspreis bewegt sich mit dem Wert dieses Bestands abzüglich der jährlichen Gebühr des Fonds.

Für Anleger in Europa und im Vereinigten Königreich sind die relevanten Produkte typischerweise physisch besicherte, in Europa domizilierte ETCs (UCITS-fähiges Engagement), die in GBP, EUR oder CHF an Börsen wie der London Stock Exchange, Xetra oder SIX gehandelt werden. In den USA notierte ETFs existieren zwar, sind aber für Anleger im Vereinigten Königreich und in der EU aufgrund von Währungs-, Quellensteuer- und Zugangsaspekten in der Regel weniger praktisch.

Kostenquoten (Expense Ratios) werden jährlich als Prozentsatz des Vermögens erhoben und laufend vom Wert des Fonds abgezogen, sodass Sie nie eine separate Rechnung erhalten. Die nachstehenden Zahlen sind Näherungswerte und sollten vor einer Anlage anhand des aktuellen Factsheets des jeweiligen Anbieters überprüft werden.

In Europa domizilierte physische ETCs wie SGLN und SGLD haben die Gebühren erheblich gedrückt, während ältere US-Riesen wie GLD weiterhin teurer bleiben. Beachten Sie, dass die gebührengünstigsten Gold-ETFs in der Regel physisch besichert sind; synthetische oder auf Futures basierende Produkte bringen zusätzliche Komplexität und Kontrahentenrisiken mit sich. Eine ausführlichere Rangliste finden Sie in unserem Leitfaden zu den besten Gold-ETFs.

Mit digitalem Gold können Sie anteilige Mengen an physischem Edelmetall kaufen, das Ihnen vollständig zugeordnet ist und in einem versicherten, professionellen Tresor gelagert wird. „Zugeordnet“ ist das Schlüsselwort: Das Metall ist Ihr rechtliches Eigentum, auf Ihren Namen verbucht, und es ist nicht Teil der Bilanz der Plattform. Sollte die Plattform scheitern, wird zugeordnetes Metall nicht zu einem Vermögenswert, auf den Gläubiger Anspruch erheben können, denn es gehörte von vornherein nie der Plattform.

Mit verwahrtem Gold von einem Anbieter wie OneGold können Sie bereits ab sehr kleinen Beträgen kaufen, die Tresor-Jurisdiktion wählen, den aktuellen Goldpreis verfolgen und Ihre Bestände in vielen Fällen später in lieferbare Münzen oder Barren umwandeln. Da es keine Fondshülle gibt, steht keine Fondsverwaltungsgesellschaft zwischen Ihnen und dem Metall.

Ein Vorteil von zugeordnetem digitalem Gold gegenüber einem ETF besteht darin, dass Sie in der Regel wählen, wo Ihr Metall liegt. Jede Jurisdiktion hat ihren eigenen Reiz:

Die nachstehende Tabelle fasst die praktischen Unterschiede für Anleger in Europa oder im Vereinigten Königreich zusammen.

Kein Produkt ist allgemein „besser“ – die richtige Wahl hängt davon ab, ob Sie die Vertrautheit eines Brokerkontos oder den direkten Besitz des Metalls selbst priorisieren. Einen umfassenderen Rahmen finden Sie unter die beste Art, Gold zu kaufen.

Da beide Produkte einen kleinen jährlichen Prozentsatz erheben, ist der Kostenunterschied in einem einzelnen Jahr gering, summiert sich aber im Laufe der Zeit. Betrachten Sie einen Bestand von 20.000 £, der zehn Jahre lang unangetastet bleibt, wobei wir die Preisbewegung der Klarheit halber außer Acht lassen:

Gold-ETFs sind während der Börsenzeiten hochliquide, mit engen Spannen bei großen Fonds, doch Sie zahlen bei jedem Handel eine Broker-Provision und können nur dann handeln, wenn der Markt geöffnet ist. Plattformen für zugeordnetes digitales Gold ermöglichen Ihnen in der Regel, zu erweiterten Zeiten gegen den aktuellen Spotpreis zu kaufen und zu verkaufen, wobei die Kosten in einer Kauf-/Verkaufsspanne enthalten sind statt in einer separaten Provision.

Eine wirklich nützliche Funktion mancher digitaler Plattformen ist die Möglichkeit, zwischen Metallen zu wechseln – beispielsweise einen Teil einer Goldposition in Silber oder Platin umzuschichten – ohne zuerst in Währung auszuzahlen. Sie können auch Limit-Orders platzieren, um zu einem Zielkurs zu kaufen, anstatt dem Markt hinterherzulaufen.

Anlagegold ist in der gesamten EU und im Vereinigten Königreich von der Mehrwertsteuer befreit. Nach der EU-Befreiung für Anlagegold und den entsprechenden britischen Regeln ist Edelmetall, das die Definition von Anlagegold erfüllt (Barren und Münzen mit dem erforderlichen Feingehalt), von der Mehrwertsteuer befreit. Entscheidend ist, dass diese Befreiung speziell für Gold gilt: Auf Silber und Platin fällt in der Regel Mehrwertsteuer an (auf dem europäischen Festland üblicherweise etwa 19 %–20 %), was ein wesentlicher Grund dafür ist, dass Gold das steuerlich effizienteste Metall für den physischen Besitz bleibt.

Sowohl Gold-ETFs als auch zugeordnetes digitales Gold liegen auf der richtigen Seite dieser Mehrwertsteuergrenze, sodass die Mehrwertsteuer selten der entscheidende Faktor zwischen ihnen ist. Die Behandlung von Kapitalgewinnen variiert jedoch stark je nach Wohnsitzland – einige Jurisdiktionen befreien lange gehaltenes physisches Gold und besteuern dabei Fondsgewinne, andere behandeln beides gleich. Prüfen Sie stets die Regeln für Ihren eigenen Wohnsitz, idealerweise mit einem qualifizierten Berater, bevor Sie davon ausgehen, dass eine Hülle effizienter ist als die andere.

Kein Goldbestand ist risikofrei, und der Goldpreis selbst kann ebenso fallen wie steigen. Über das Marktrisiko hinaus unterscheiden sich die strukturellen Risiken je nach Produkt:

Wenn Sie bereits alles innerhalb eines Brokerkontos verwalten und einfach ein Preisengagement wünschen, ist ein kostengünstiger, in Europa notierter Gold-ETF wie SGLN eine saubere, vertraute Option. Wenn Sie das Metall selbst besitzen möchten – mit der Möglichkeit, Ihre Tresor-Jurisdiktion zu wählen, das Kontrahentenrisiko zu minimieren und potenziell später eine Auslieferung vorzunehmen – ist zugeordnetes digitales Gold der direktere Weg. Viele Anleger halten beides. Um zu erfahren, wo Sie ein Konto eröffnen und Anbieter vergleichen können, lesen Sie unseren Überblick darüber, wo man Gold kaufen kann, und erfahren Sie, wie der Kaufprozess funktioniert, in unserem Leitfaden wie es funktioniert.

Dieser Artikel dient ausschließlich der allgemeinen Information und stellt keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Der Wert von Gold kann ebenso fallen wie steigen. Die steuerliche Behandlung hängt von Ihren individuellen Umständen ab und kann sich ändern. Erwägen Sie, vor einer Anlage den Rat eines qualifizierten Fachmanns einzuholen.